内容摘要
华为设立新公司，产品密集发布，华为汽车声势持续不断 4Q23 以来华为汽车声势持续不断，一方面是华为新品（问界 M7、阿维塔 12、智界 S7、后续的问界 M9）密集发布，另一方面华为新公司引发市场关 注。我们认为华为“遥遥领先”的信心，核心源自其：（1）自动驾驶+智能 座舱打造的智能生态平台优势；（2）消费电子的品牌流量和渠道转化。同时， 我们看到华为是目前汽车市场关键变量，华为的快速入局加速了市场智能化 竞争，给新势力、自主品牌、地方国资车企带来了不同的机会和挑战。
华为智选合作伙伴不断拓展，汽车 BU 业务整合至新公司 11/26，华为宣布将智能汽车业务的核心技术和资源整合至新公司并开放股 权，目前长安公告入股投资，赛力斯和江淮也公告积极讨论参与。我们看到：（1）智选车模式（或鸿蒙智行）依旧保留在华为体内，从车型设计定义、 到智能化解决方案、再到销售与服务网络，由华为主导。目前合作伙伴有问 界（赛力斯）、智界（奇瑞），未来将拓展到江淮、北汽。（2）车 BU 新公司：华为原先的 HI 模式（提供全套智能化解决方案）和纯零部件供应将转由新 公司来承担，华为不再参与智能化相关的供应关系。HI 模式目前合作伙伴 仅长安阿维塔和北汽极狐，需要密切观察新公司成立能否加速 HI 模式发展。
产品：产品密集上市，广州车展华为系备受关注 华为明星产品问界 M7、智界 S7、阿维塔 12 均亮相广州车展，备受媒体和 线下观众关注。从销量上看，11 月问界 M7 实现交付 1.9 万台，环比增长 48%。据问界及阿维塔官方数据，目前问界 M7/阿维塔 12 大定累计突破 10/2 万，问界 M9/智界 S7 预定量突破 3.3/2 万。往后看新车密集上市，（1）问 界 M9 将于 2023 年 12 月发布；（2）2024 年后，预计智界、和江淮、北汽 合作品牌等将有新产品发布。
技术：华为迈向高阶智能化，能座舱+智能驾驶双发力 智能化水平是核心竞争要素，我们认为华为优势在于“鸿蒙座舱”+“ADS 2.0 城市 NCA”。（1）智能座舱：鸿蒙生态系统拥有“车+8+N”的生态布局， 可以实现手机、车、Pad 等联动；HarmonyOS4 接入华为盘古大模型，凭 借智慧助手“小艺”实现智能化交互。（2）智能驾驶：华为 ADS 2.0 依赖 GOD、RCR 两大算法，实现“看得懂物”、“看得懂路”，实现不依赖于高精 地图的高速、城区高阶智能驾驶功能。华为预计 2023 年 12 月在全国开放 不依赖高精度地图的城区 NCA。
渠道：华为具有品牌流量+渠道优势 华为自身拥有成熟的线上线下销售渠道，华为手机门店自带客流量，在渠道 铺设速度、覆盖范围上具有较大的优势。截止 2023 年 6 月底，问界借助遍 布全国的华为门店，拥有 1109 个销售网点，超过特斯拉、蔚小理。借助 Mate 60 发布热度，实现手机-汽车相互导流。同时，华为作为中国科技领军企业， 拥有强大的品牌影响力和庞大的用户基础。根据华为官网，目前，搭载 HarmonyOS 的华为设备超过 2.2 亿台，华为终端全球月活用户超过 7.3 亿， 持续为智能汽车业务带来流量效应。
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