日前，恒大汽车发布公告称，拟出售旗下占主营收入比例最高的地产类资产，交易价格只有2元。为了活下去，恒大汽车这种通过“左手倒右手”式卖资产尽力让自己显得负担小、题材正宗。不过，当下惨淡的交付量以及迟迟见不到踪影的战略投资者，让其前景显得格外灰暗。研发投入、渠道建设、品牌管理等方面的巨大花费，更让恒大的资金捉襟见肘，这2元钱买来的可能就是面子上更好看一点。如果恒大汽车想起死回生，绝非2元钱就可以实现。
01
为造车减负
中国恒大和恒大汽车的公告均显示，中国恒大拟以2元的价格，收购恒大汽车旗下47个住宅及物业发展项目，完成后，恒大汽车将不再拥有集团任何权益。同时，中国恒大将以承接这些项目约247.89亿元的负债为交易代价。公告显示，本次恒大汽车出售的47个项目包括21个恒大养生谷项目、5个恒大健康城项目、21个各类物业开发项目，项目位于西安、郑州、重庆、武汉等多座城市。恒大汽车称，交易完成后其将继续经营新能源汽车分部的现有主要业务，并在天津及南宁各持有一个住宅及物业发展项目。此外，恒大汽车还表示，由于仅须就出售事项支付名义代价2元，公司预期不会自出售事项收取任何所得款项净额。
2元出售地产类资产的同时，不再承担247.89亿元的负债才是恒大汽车此次公告的重点，也就是说恒大汽车在剥离地产类资产的同时，也将不再承担相应负债，可以为其汽车业务的再融资减轻负担。恒大汽车称，鉴于新能源汽车分部牵涉庞大资本承担，加上考虑到集团的现有资源，董事会认为，向出售集团的养生空间项目进一步投入资源不符合其去杠杆化的整体战略，并可能对集团发展新能源汽车分部加诸限制。董事会进一步指出，重组可优化恒大汽车的架构。完成交易后，除短期内继续持有天津项目及南宁项目外，恒大汽车将专注投入新能源汽车分部的新能源汽车研发及生产工作。
按照恒大汽车的设想，剥离负债累累的地产类资产，为恒大汽车减负，以便帮助其更好获得资本支持。但目前看，恒大汽车这种“左手倒右手”转债方式，并未能帮助其获得资本支持。恒大汽车在公告日期内，并未与任何潜在投资者签订最终协议。
02
恒大汽车要“黄”
为了造车，恒大汽车坚持“买买买、大大大、合合合”的战略，期待通过高投资换取高回报。不过，从目前的结果看，并不尽如人意。4月24日恒大汽车还发出一则停产公告：因资金不足，天津工厂暂缓生产恒驰5。在此之前，恒大汽车还暂停了其它工厂，集中资源在天津工厂生产。本次天津工厂暂缓生产意味恒驰品牌首款车型“恒驰5”将停产一段时间。虽然恒大汽车也表示，预计恒驰5将在5月恢复生产，但目前看情况并不乐观，其关键就在于恒大的入不敷出、资金链断裂。
公开数据显示，2018~2020年，恒大汽车净亏损分别为14.28亿元、49.47亿元、76.65亿元，逐年扩大。同时，恒大汽车负债总额却不断猛增，2018~2020年分别为228亿元、947亿元、1559亿元。为了减轻负债，早在2021年8月，恒大汽车就曾发布公告称，将出售部分项目和资产，以便偿还债务。但效果并不明显，截至2021年12月31日，恒大汽车总资产为595.21亿元，总负债为588.30亿元，资产负债率达98.84%。
在负债不断高企的同时，恒大汽车的车辆交付也出现很大问题。截至3月23日，恒驰5共交付900辆，但就是这900辆已经交付的车辆，不断被爆出各种问题。有用户吐槽，恒驰5车机屏幕文字与文字间重叠，踩制动伴有异响，表显续驶里程剩余12公里时车辆突然“趴窝”，辅助驾驶系统失灵、座椅通风打不开、座椅加热关不了……面对这些问题，恒大汽车似乎已经无力处理。
恒大汽车的公告称，在无法获得新增流动性的情况下，恒大汽车将面临停产风险。为集中财力支持恒驰5量产，恒大汽车持续推进节约成本举措，包括对员工架构进行优化。此外，按照原计划，2023~2026年累计需要50亿~70亿元来支持其推出多款旗舰车型的计划。
03
融资可能性微乎其微
“相较于其他PPT造车，恒大汽车本身的其他业务，为其车辆的市场推广提供了助力。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受记者采访时强调，因为本身有地产类业务，让恒大汽车的市场推广相较于其他车企有一定优势，可以在早期帮助其车辆快速进行市场推广。但如今剥离地产类业务后，恒大汽车的这一优势已经荡然无存，再加上资金链断裂，恒大也无法继续其“买买买、大大大、合合合”战略，恒大造车之路，似乎已经走向尽头。
更为关键的是，恒大已经陷入债务危机。消息显示，截至目前，恒大汽车投资控股集团有限公司已累计被执行3.77亿元。恒大新能源旗下多家子公司都深陷债务危机中。即使此次交易完成剥离了247.89亿元负债，恒大汽车的资金链依然基本断裂。要想继续造车，恒大似乎也没有更好的办法，只能寻求资本支持。恒大汽车表示，如能在未来寻求超过290亿元的融资，才可能推出更多车型并实现量产。然而，深陷泥潭的恒大汽车已经很难获得资本青睐。“现在的恒大汽车，已经没有什么价值了，自然无法获得资本支持。”一位汽车行业证券分析师向记者坦言，资本看好一个整车制造项目，无非看重这个项目的技术、团队或者资产，但目前的恒大汽车似乎什么都没有。
首先，在技术方面，当前恒大汽车并未掌握核心技术。虽然恒大汽车曾经收购的轮毂技术被多位汽车也内人士评价是“有价值的投资”，但由于团队等原因，这样的投资并没有给恒大汽车留下太多有价值的资产。恒大曾高调发布的“恒驰9子”，除恒驰5之外，多停留在概念阶段，即使量产交付的恒驰5也被爆出诸多问题，并不具备太多竞争力；其次，在团队方面，恒大汽车的核心造车团队似乎已经解散，还不断有裁员、停薪的消息爆出，恒大集团的创始人许家印也陷入各种债务泥潭，难以抽身；最后，在资产方面，在变卖了地产类资产之后，恒大汽车似乎仅有造车资质和天津工厂等。在造车资质难以买卖且越来越不值钱的今天，恒大汽车手上仅剩的这两项资产也很难为其带来实质的资金。恒大汽车要想找到“接盘侠”，实则难上加难。
就在恒大深陷债务危机之际，5月4日，格力电器在公布了2022年年报的当日遭遇跌停，其罪魁祸首被指是相关造车业务带来的亏损。曾经高调造车的几大造车项目都遭遇了滑铁卢，甚至波及其主营业务，似乎正印证了一位汽车行业主管部门领导对这些“盲目造车”企业未来的悲观论断。
