12月16日—17日，全球智能汽车产业峰会（GIV2022）在合肥市举行。蔚来资本管理合伙人朱岩出席并发表演讲。
以下为蔚来资本朱岩演讲实录，略有删减。
蔚来资本管理合伙人 朱岩
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人民币越来越成为中国投资的主力
目前在世界范围内，产业资本的投资数据是在飞速增加的。尤其是2021年，从比例上来讲，已经达到了私募股权投资行业的23%左右，投资金额到1700亿美金，这是很高的数量级。今后，产业资本将会持续在投资界扮演重要角色。中国私募股权投资行业也在发生一些转变。作为“投资界的老兵”，先带大家简单回顾一下中国私募股权行业的演变。
2000年左右，VC、PE的模式引入中国，更多借鉴美国一些成功的模式，那时候投资叫Copy to China，将美国成功的商业模式和技术在中国做复制。美元基金是一个主导的投资币种，大家追求财务回报，业态相对简单。2010年左右，行业发生了一些大变化。中国资本市场不断完善，人民币大举入局，基本上美元和人民币双币并重；同时有很多本土的商业模式、本土好的公司产生，变成非常大体量的公司。投资人也更加多元化，除了追求财务回报的投资人，也有一些企业进入到LP群体。他们在投资基金的时候，更加希望能发现新的技术，甚至为企业并购产生一些项目源，企业标的公司在募资的时候诉求也会更全面一些。
最近几年行业又在演变。首先，行业资金来源的不确定性变得很高。原来的主力来源美元，是否能够持续投资到中国经济发展当中？其次，人民币越来越成为中国投资的主力，尤其地方政府的资金来源。地方政府进入到私募股权行业时，除了财务回报也有招商引资的诉求。作为GP管理人，管理这样资金的时候，就要承担这样的责任。
从企业标的来讲，好的公司不愁募资，即便2022年投资节奏放缓的大势前提下，好的公司还会有估值的提升。从企业的诉求来看，企业挑投资人有更多的标准，除了资金、品牌提升、企业战略，还有更多元的诉求。以产业资本为例，像蔚来资本这样产业资本投入的时候，可能从客户资源的嫁接来考虑。
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未来90%乘用车将是智能电动汽车
二十大报告明确指出，高质量发展，尤其在一些行业当中要成为制造强国、交通强国、数字强国等等。蔚来资本所投资的行业，都是非常符合中国现在的发展方向。我们的投资底层逻辑，是万物皆电动化。
未来交通工具的电动化比例会非常高，乘用车90%应该是智能电动汽车。在这样一个前提下，电动汽车所存的能量将很大。
中国现在有3亿辆乘用车，如果电池都充满电，有望达到供全国一天电能的规模。这证明电动汽车是个很好的储能工具，如果跟电网连接起来，能够随着可再生能源的发展，完成储能功能。加上电动汽车的推广，电池的成本大幅降低，这样也让化学储能、锂电储能得到更广泛的应用。同时，可再生能源现在也在积极推广，太阳能、风能在未来几年有长足的进步，但是需要储能匹配。这个若和电动汽车结合，也是非常良性的循环。
关于对“2030年万物皆电动化”这个时间周期的预测，除了飞机的电动化速度可能会慢一些，因为它对能量密度要求比较高。其他的交通工具都会快速地电动化，乘用车方面我们认为90%会是纯电动汽车，商用车、工程机械也都纷纷在加速电动化过程。
我们的预测也在正被市场数据所验证。比如中国新能源汽车渗透率在飞速提升，三年前还是6%，2021年上涨到16%，2022年已经到了30%。另外，中国还是世界第一大新能源电动汽车市场。尽管中美博弈导致一些产业链开始离开中国，但特斯拉的产业链非但没有离开，反而更加聚焦在中国。2019年特斯拉30%的零部件来自中国，2021年的比例变得非常高。汽车行业产业链很长又很复杂，中国又有很好的基础，产业链想真正离开中国很难。
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未来投资重点
商用车、自动驾驶、智能座舱、半导体、智能制造、补能、锂电池、储能都是未来投资的重点。
拿智能座舱来说，虽然对于五年后的车，我们很难去想象智能座舱内部的构成到底是什么样，但是我们知道它的某些零部件一定会有销量，比如AR/VR眼镜，它天然就适合在车这样一个相对封闭的环境下去使用。同时还有其他的一些零部件，比如天幕、人机交互等。智能座舱的发布，也会引发对芯片的投资，即对智能座舱高算力的芯片、传感器等方面的投资。
智能制造方面，汽车是制造业皇冠上的明珠，很多先进的方案都在汽车行业应用。通过智能制造，可以在不同维度上帮助汽车行业取得更高的效率、更低的成本。智能制造机器人，包括软件服务等各方面的技术创新，也是下一步很重要的投资重点。
换电方面，未来换电站将会有飞速增长，现在才3000座换电站，2025年预计会到14000座左右，2030年会有更长久的发展，换电的基础设施是非常有意思的投资领域。
换电跟电池的资产运营，是连接在一起的。锂电池中有不同的成分，譬如正极材料，有接近万亿的市场规模，哪怕占比例较小的粘接剂，也有500亿左右的市场规模。这个行业甚至一些渐进式的创新，都值得投资。因为有规模在，会产生大体量的公司。
储能和可再生能源的发展，也是未来资本的投资重点。我们在过去几年管理了150亿人民币，投了60余家公司，双币并重。我们的投资组合，纵轴去看是汽车、物流、能源这些大的行业，横轴是关注的技术创新数字化与低碳化，当两个维度相遇的时候，就能够明确地标示出很重要的投资热点。投资热点里面，有些领域已经做了很充分的布局，也有很多领域是空白的，希望在将来的几年把这张图能够填满，投到优质的公司。
