核心观点
周观点：产品力提升长期预期，短期景气度国内外共振向上
1）新能源汽车行业：国内8月销量超预期，行业产品力增强，To C 端消费数据持续改善；看好后续特斯拉、比亚迪、大众以及新兴造车势力的不断发力，国内外将迎来行业景气度共振向上。板块已经到了再次布局的时间窗口，后面仍是资本市场的主线，但这一波投资机会更要注重业绩和估值的匹配度；具体的投资方向，核心是特斯拉、宁德时代产业链，关注周期性环节、二线公司的弹性。2）光伏行业：通过近期十四五规划的探讨，行业中长期发展预期提升；短期看，行业装机季度增速加速向上的趋势能持续到2021年一季度，目前仍处于较好的投资窗口期；从龙头公司估值看，行业目前仍处于相对较好的位置。投资方面，中长期关注公司全球竞争力和创新带来的格局变化，隆基股份等龙头受益，短期关注硅料、电池片、玻璃等环节的弹性机会，通威股份等受益。
8月国内新能源车销量大超预期，A00级车型表现亮眼
根据乘联会数据，8月国内新能源乘用车批发销量突破10万辆，同比+43.7％，环比+23.9％（7月销量8.3万辆，同比+30.4%），销量增长加速。其中BEV销量8.25万辆，同比+45％；PHEV销量1.75万辆，同比+25％；HEV销量2.83万辆，同比+24%。8月批发销量前三分别为：上汽通用五菱1.83万辆（其中宏光mini EV1.5万台）、比亚迪1.43万辆（环比+2%）、国产特斯拉1.18万辆（环比+6.3%）。另外，蔚来销量达3965台，同比+104.1%，其中ES8交付1125台，同比+670.5%；ES6交付2840台，同比+58%；理想ONE2711台；威马销量2057台，同比+143%。我们预计Q3国内新能源乘用车批发销量有望达29.3万辆，同比+44.6%。下半年在重磅车型（国产LFP版Model 3、Model Y、宏光mini等）密集推出的催化下，我们预计全年国内新能源乘用车销量有望达100.1万辆，下半年销量67万辆，同比+38%；预计全年欧洲新能源车销量有望达103.6万辆，下半年销量71.1万辆，同比+135.5%。推荐标的：宁德时代、恩捷股份、中材科技；受益标的：三花智控、璞泰来、宏发股份、中科电气、天赐材料、当升科技。
风险提示
新技术发展超预期、疫情等导致需求低于预期、新能源市场竞争加剧
正文内容
8月国内新能源车销量大超预期，A00级车型表现亮眼
根据乘联会数据，8月国内新能源乘用车批发销量突破10万辆，同比+43.7％，环比+23.9％（7月销量8.3万辆，同比+30.4%），销量增长加速。其中BEV销量8.25万辆，同比+45％；PHEV销量1.75万辆，同比+25％。另外，8月HEV销量2.83万辆，同比+24%。我们预计Q3国内新能源乘用车批发销量有望达29.3万辆，同比+44.6%。下半年在重磅车型（国产LFP版Model 3、Model Y、宏光mini等）密集推出的催化下，我们预计全年国内新能源乘用车销量有望达100.1万辆，下半年销量67万辆，同比+38%；预计全年欧洲新能源车销量有望达103.6万辆，下半年销量71.1万辆，同比+135.5%。
宏光mini8月销1.5万台，国产造车新势力表现亮眼。8月批发销量前三分别为：上汽通用五菱1.83万辆（其中宏光mini EV1.5万台）、比亚迪1.43万辆（环比+2%）、国产特斯拉1.18万辆（环比+6.3%）。另外，蔚来销量达3965台，同比+104.1%，其中ES8交付1125台，同比+670.5%；ES6交付2840台，同比+58%；理想ONE 2711台；威马销量2057台，同比+143%。
A00级车型销量2.5万辆，占BEV销量的31%。得益于宏光mini EV的放量，8月国内A00级车型销量2.5万辆，占BEV销量的31%（2020H1国内A00级销量占比仅14%）。随着宏光mini EV产能的爬坡、渠道的进一步下沉、新能源车下乡政策的推进，依旧看好宏光mini EV后市销量。宏光mini EV的成功已印证A00级BEV具备竞争力，平价已进入倒计时，为产业链起到良好的示范效果。
