下面是赣锋锂业海外投资关系主管任宇尘的演讲：

谢谢大家来参加赣锋的路演！今天就大概讲一下我们公司的情况。

我们公司在一个很小的行业，十年前没有人理解，基本上是在2012年开始被关注的，前两年动力电池这块把我们行业提升到比较高的一个点。

我们公司是在2000年的时候李董事长在江西成立，刚开始只做金属，把锂做成金属的样子，卖给一些像药企，或者是一些化工产品的客户，一开始跟电池没有太大关系。

2010年在A股上市，2014年收购爱尔兰的矿，2015年收购了澳大利亚RIM，这个矿是我们最重要的资源。到2016年的时候开始逐渐往下游扩张，就是有了自己的动力电池，有了固态电池。我们宁波跟许博士合作做了一个固态电池的生产线。2017年着重做上游的并购，未来方向是往卤水方向发展的。

讲一下公司最近的情况。我们跟特斯拉和LG签订了一个战略合作协议，特斯拉也好、LG也好其实都是我们的客户，我们一起都合作了很长时间了，为什么现在才签战略合作呢？主要因为这个行业的关系逐渐会是一个三角的关系，我们上游的供应商、下游的电池厂、整车厂这个三角关系非常重要的。

还有Cacuchary-Olaroz项目，这个项目的实际产能比我们预想的要高。

赣锋有两个主要的原材料——锂辉石和卤水。赣锋有一个更厉害的地方可以用自己的技术提取卤水。举一个例子，我们可以从客户那里回收电池，我们可以拿过来做成金属锂，这是赣锋非常厉害的地方。

我们拿到原材料之后可以做成现有的产品，碳酸锂等，这些可以放在下游的地方，金属锂现在还没有大量用在二次电池的负极，但是预计之后，特别是固态电池出来之后可以用在固态电池的负极，这是非常期待的地方。

这是我们的行业顾问对这个行业的趋势判断吧，上面这张图对整个碳酸铝的需求增长，这个行业是非常高增长的行业。根据行业顾问，增长主要是来源于电动车这块，大家可以看到下面这张图2017年是22%，预计到2022年超过一半，基本上都是对锂产品的需求。

我们在2017年有一半需求来自于国内的，可以说中国市场是电动车需求非常强劲的国家，我们预计这个比例会越来越高，甚至到2020年在70%以上。

大家可以看到从特斯拉开始，汽车沃尔沃、丰田都有一个计划，大部分计划都是从2020年之后开始的，或者这么说这个行业爆发点到现在都没有爆，基本到2020年之后可以看到行业的爆发。如果大家都买电动车都不会很多，国内就是比亚迪这些传统品牌，美国只有特斯拉可以选，如果这个行业真的放量的话，比如说大众、丰田这些大的厂带来的量会非常大。

国内厂的一些情况，也是在2019年之后才会逐渐放量。我们国内厂的电动车计划已经是比国外厂相对来说更领先一点的。

现在讲一下我们公司业务板块的构成情况。

我们公司有锂化合物、金属锂、锂电池和其他。第一个锂化合物板块占了所有收入的70%，这一块的产能全球排第三，中国排第一。2017年的数据，80%是国内的客户，20%是国外客户。

金属锂业务是赣锋自己最老的一个业务，其实赣锋在这一块话语权非常强，定价权也非常强。

锂电池和其他是最新的板块，锂电池这块赣锋锂业有自己的电池，有自己的固态电池，但是这块都非常新，我们主要发展方向还是在固态电池，固态电池这块为什么可以觉得自己做成？其实有一个很大的原因，因为赣锋手里面有金属锂，第一代电池还没有把金属锂用在电池负极上，这对我们原有的金属锂产业收入有非常大的提升，其实我们想要培养固态电池，提升我们原有的金属相关产品。

回收板块成立之后做得非常好，赣锋也有非常大的优势来做。赣锋是一个非常有经验的化工企业，我们拿到电池过后，我们可以从里面直接提取出来，这个过程赣锋非常有优势的，我们可以回到整个生产过程当中，光是这个板块有30%的毛利率，整个来看这块综合毛利率是30%以上。

下面讲一下资源的布局。

我们整个赣锋锂业在中国有6个矿。我们现在最重视的是右下角这个，这个大概一年可以拿到40万吨以上的精矿。

左上角有一个爱尔兰的矿，这个还在勘探阶段。左下角的卤水是赣锋未来发展重要的一点，这两个卤水资源量非常大，跟国内卤水不一样，我们可以把它用传统法、晾晒法直接制作。这个项目，特别是下面Cauchari-Olaroz项目是与美洲锂业一起合作的。这个项目会在2020年之后进行投产，现在预计可能做到4万吨。

为什么想要做卤水呢？因为它的现金成本非常便宜。我们最大的问题是卤水暂时没有办法把产能做这么大，我们说卤水虽然这么便宜但是不稳定。如果今天下雨，明天又出太阳，可能生产周期就会打乱。但是锂辉石就会非常稳定，所以就是说两个资源各有优势。赣锋的技术都可以达标，无论是什么资源都可以运用。

在美国合作了一个项目，这个项目非常大，这个项目都在开发阶段，赣锋现在是主要提供技术的来源。

下面说一下我们公司产业链的情况。

这张图就是我们整个公司的产业链的情况，从上游到下游都有涉及。从上面是从常用的原料来源，我们拿到原料之后就可以做成碳酸锂等等，也就是我们最多的客户，这是几个比较大的用户。比如说最近用的也在进行谈合作，正极材料商再卖给锂电池的商家。

但是金属锂有一个多的应用，例如用在制药行业的中间体，以前占赣锋比较大的业务来源，这个应用有一个非常好的模式就是回收模式。我们把金属锂卖给这里，这个过程一方面加强了跟客户的联系，另一方面降低了客户自己的成本，在这个程度上非常好的商业模式。

我们现在又把商业模式复制到电池回收上，就是刚刚说话的回收板块，现在在做电池的回收，我们如果说拿到了客户的锂电池的旧电池，我们再可以从他们提取锂对我们来说又是一个来源，对于我们来说又是一个降低成本的方法，这么一个回收建立是非常有利的情况，因此我们认为这是非常好的一个前进方向。

这是我们去年的一个市场占有率，或者是一个行业排名。最右边图是2018年年底的产能情况，预期产能会比我们预想的大。

现在碳酸锂价格跌的比较厉害，赣锋在这个情况下未来会逐渐发展氢氧化锂这块，28000吨是今年10月份做的氢氧化锂生产线，整个产能将近55000吨，相当于整个一半以上，这是到2020年的规划。

我们预计到2020年到2025年，我们赣锋会逐渐发展卤水这块。

我大概提一下整个行业的进入壁垒。我们的矿是最上游，正极材料是中游，再往下是电池，整个产业链下来，议价能力最强的一块在上游的这块，以及靠下游的这一块。

上游的这一块以及锂化合物这块人才是非常少的，像赣锋的技术人才都是自己内部培养的。举一个例子，李董事长是1988年进入这个行业，一开始在江西做，可以说赣锋在这个行业做得很长。

大家可以算一下，锂化合物假设卖12万/吨，成本也就7万，几个月就可以收回来了，它是非常暴利的。我们自己在做这些建设的时候，大概2万吨的氢氧化锂一年建设周期做完，大概到年底的时候就可以投完，其实这些人的资源能力，技术的能力都是赣锋自己内部积累很多年做出来的，这个是非常大的竞争壁垒，别的竞争对手是很难复制的。

最右边的整车厂议价能力就不用说了，为什么赣锋想要做的三角商业模式也是这个道理。我们是想联合整车厂，以及联合锂电池做成三角形的供应关系，这个会形成一定的竞争壁垒。如果说是谁想要重新拆散这个三角关系，三角关系的两方都必须要同意才可以，这是我们花了非常长的时间建立起来的关系。

这是刚才说的李总情况，他在这个行业近30年，王董是在上海做贸易，像特斯拉也好都是在做贸易，大概在1990年的时候进入这个行业，其他几位高管都有10年以上的经验，很多都是自己内部培养的。

我们从2015年的时候开始，到2016年、2017年在增长，这样一个毛利率的增长水平取决于产品价格增长，这个产品越来越受欢迎，价格就在增长，成本曲线是有一定的下降趋势。

今年碳酸锂的价格一个是跌的比较多，第二是成本是比较高的。因为有一个滞后性，成本这块在明年上半年会下降的，今年还是增长的，我们三季报预测全年利润13-17亿。

股本回报率是一个非常自豪的点，2017年的时候有一个非常好看的数字40%，今年IPO过后权益会上升比较多，这个数字今年会下降一些。

我们管理层对于整个债务预期可以说是非常的谨慎的。按总资产负债率来说是长期保持在40%比例以下，我们老板李总，他其实是技术出身的人，他不太愿意去用高杠杆做事情，看现在的财报，我们都把资产负债率放在最低的水平。

谢谢。看看大家有什么疑问。

下面是问答环节：

Q1:您刚才说的核心竞争力，一个是提取技术并不是门槛很高，另外还有就是产业优势和高壁垒，这两个怎么理解？

A1:我们这个行业最大的壁垒是在于人才非常缺少。另一方面理解就是技术比较稀缺，可能以前的碳酸锂，或者去年也好，前年也好，大家看到很多厂都宣布做碳酸锂。显得赣锋在碳酸锂这块还没有那么明显，反而氢氧化锂是非常明显了。为什么说赣锋氢氧化锂有人买？就是说技术这块非常好，质量控制非常到家，就会形成我们一个竞争壁垒。

Q2:不太了解这个技术问题，为什么碳酸锂跌价很厉害？而氢氧化锂不会呢？

A2:这两个产品去年发生了一件事情，整个行业的需求对磷酸铁锂这个电池很重要，现在就有一个趋势慢慢开始往往目前高镍三元转了，因为高镍三元密度比较高。为什么氢氧化锂高？因为需求在这里。

Q3:我们在氢氧化锂在行业是什么地位？

A3:可以说是非常领先的，2.8万吨的产能能力，您比较整个国际对手，我们应该是现有最大的，这是赣锋最值得骄傲的地方。

Q4:您好，我想请教一个技术问题。现在的技术存储，到2020年有一个很大纲要就是用卤水提炼，现在比亚迪等也在合作类似的项目，我们也存在类似的问题，包括精度等问题，其实就想问一下卤水在这方面技术是怎么看的？

A4:赣锋无论是用什么原材料做出来都是绝对保证精度的，是可以用在高端电池上面的。其次是您说的卤水，赣锋去阿根廷那边是用传统法做的，他们是用晾晒法做的，他们都用简单的方法做，但是国内的化学成份也好，整个情况也好，都不太合适用传统法。

您刚才说的技术不太成熟，那是国内企业用的一些方法，赣锋和阿根廷用的是不太一样的，所以传统法用的是非常成熟的技术，这是没有问题的。