特斯拉总裁马斯克最新交货量承诺可信吗?
据外媒报道，时常语出惊人的特斯拉全球总裁马斯克(Elon Musk)再次发声，称：受即将推出的大众车型Model3推动，该公司2018年新车交货量将达到50万辆，到2020年将进一步提高至100万辆。和特斯拉之前的表态相比，这一时间表大胆了许多。
和当下的商业现实相比，特斯拉的股东一直都更看重电动业务的未来这一梦想，但持续大量消耗现金以及竞争对手涌现可能阻碍该梦想的实现。
一直看好特斯拉发展前景的人获得了回报。2010年进行首次公开募股(IPO)以来，该公司经债务调整后的市值大幅上升。特斯拉本来的想法是，来自豪华车型销售的现金可被用于为平价大众车型的生产提供资金，这会给该公司带来巨额利润，在这一过程中也会给汽车行业带来变革。
特斯拉没能完全按计划中的那样崛起。该公司的盈利能力还没能体现，上市以来累计营运现金流减去资本支出为负46亿美元，而且生产上遇到的问题也导致关键产品的推出时间被推迟。
这些问题并未阻止特斯拉股价的飞速上涨，主要原因有两个，分别是巨大的客户基础和令人兴奋的早期产品，再加上宽松的资金投资环境，这些都意味着特斯拉可以很轻松地在资本市场筹集资金。FactSet的数据显示，从2010年起，特斯拉每年都会通过股权或者可转债进行融资，筹资总额接近50亿美元。此外，由于特斯拉是高端电动车领域中唯一一家有实力的开发者，生产问题并未影响到它的市场份额。
但特斯拉最新的承诺大幅提升了预期，而外界的质疑也并非没有道理。对比其2018年的交付目标，特斯拉预计2016年交付8万-9万辆汽车。即便是这一预期可能也有些过于野心勃勃;该公司预计上半年交付大约3万辆汽车。两年前马斯克曾表示，到2015年底之前特斯拉每年汽车交货量将超过10万辆。
这个新的时间表会带来非常重要的连锁反应。马斯克表示，若供应商不能适应新的要求，那么特斯拉愿意自己生产汽车零部件。这可能会令Model3的生产更加复杂。并且上周特斯拉宣布，负责生产的两名高管打算离开公司。
与此同时，特斯拉撤销了三个月前刚刚发表的豪言壮语：2016年实现正现金流。值得注意的是，该公司还表示，新的生产计划很可能会需要更多的资金。今年的资本支出很可能达到22.5亿美元，高于2月预计的15亿美元。
换句话说，烧钱的情况很可能进一步恶化，之后才会好转。与此同时，特斯拉股价之高就好像它能完美兑现所有承诺一样。特斯拉目前股价是其2017年预期收益的75倍。
特斯拉承诺越多，交付汽车的压力就越大。而在电动汽车领域，那些传统汽车巨头们已经不再沉睡。
上周另外一家外媒报道，通用汽车(General Motors,GM)和Lyft计划在一年之内开始在公路上对自动驾驶电动汽车进行测试。其它几家竞争对手也计划推出定价更合理、面向大众市场、续航里程对消费者颇具吸引力的电动汽车。
从某种意义上来说，竞争印证了马斯克的眼光。但这同时也意味着，对于特斯拉高企的估值和股价，检验其含金量的时候可能快要到了。
