据工信部预计，到2020年中国汽车保有量将超过2亿辆，由此带来的能源安全和环境问题将更加突出。预计《汽车行业十二五规划》、《节能与新能源汽车发展规划（2011年至2020年）》等新能源汽车发展规划即将正式推出，我国新能源汽车或将进入产业化发展快车道。
为减少我国对石油的严重依赖和达到节能减排目标，我国必然将发展新能源汽车作为重中之重。我们预计节能与新能源汽车发展规划《规划》将一方面鼓励锂电驱动的纯电动汽车和插电式混合动力汽车的产业化，另一方面倡导发展以混合动力汽车为代表的节能汽车，并提高传统汽车的燃油经济性。
与欧美及日本各国的鼓励政策相比，我国政策力度较大。“十城千辆”城市有望从目前的20个发展为40个，各大整车企业、私人补贴的5个试点城市分别明确了近年新能源汽车的数量目标。我们认为短期内对一般整车企业盈利无实质性拉动，但将对大客行业尤其是公交车需求形成增量。
整车方面，我们看好曙光股份、宇通客车等大客企业。我们认为传统乘用车整车企业短期内难以受益，且必将承担研发、产能投入等风险。未来《规划》若顺利制定和实施，将拉动关键零部件总成制造企业的不断涌现和快速发展，竞相制定行业标准，预计1-2年后将涌现出有实力的零部件企业。
动力电池方面，我们认为正极材料的特性差异导致锰酸锂电池适用于公交车等大型车辆，而磷酸铁锂适合成为中速的小型乘用车动力源。我们建议关注集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮、将与正道合作扩建锂电池产能的江淮汽车。
如果《规划》支持中、重度混合动力车型的发展，镍氢系电池有望成为我国主流技术路线之一。建议关注科力远等镍氢系公司。
电机方面，我国由于矿产、人力资源优势，易于进入全球分工体系。我们建议关注宁波韵升、万向钱潮、将与南车合作的曙光股份。充电站方面建议关注奥特迅。
相关上市企业的投资机会
目前，由工信部牵头制订的《节能与新能源汽车发展规划（2011年至2020年）》已经初步完成，正在向各相关部委征求意见。预计将于近期定稿并上报国务院批准，未来将成为引领中国新能源汽车产业发展的重要政策。
据悉，中国节能与新能源汽车发展将由易及难、分两步走：第一阶段，2011年至2015年，将大力发展节能汽车，一方面提高传统汽车的燃油经济性；另一方面实现普通混合动力汽车的大规模产业化；第二阶段，2016年至2020年，将传统汽车的燃油经济性提高至国际先进水平；大规模普及混合动力汽车；纯电动汽车和插电式混合动力汽车实现产业化。
我们认为为减少我国对石油的严重依赖和达到减能减排目标，我国必然要将发展新能源汽车作为重中之重。这将使整车厂的集成技术，零部件供应商的电池、电机、电控等关键总成的量产面临严峻的考验。从国内目前出台政策的有效性及产业发展现状来看，我们认为公交和公共乘用车领域新能源汽车的替代和普及将最快达成，客车行业尤其是公交车行业的需求将由此产生一定增量。对于乘用车企业而言，我们认为整车企业短期内难以受益，且必将承担研发、产能投入等风险。未来《规划》若顺利制定和实施，将拉动关键零部件总成制造企业的不断涌现和快速发展，竞相制定行业标准，预计1-2年后将涌现出有实力的零部件企业。
整车企业方面，我们认为客车行业首先受益于政策拉动，在“十城千辆”城市数量逐渐扩大中，公交车新增和替代量增加。我们看好拥有黄海客车资产的曙光股份，尤其是其与南车动力总成合资项目有望受益于新能源客车业的快速增长。
动力电池方面，我国产业布局初见雏形，但实现动力电池规模量产的企业不多，我们建议关注集团拥有全产业链动力总成资产并有注入预期的万向钱潮、可关注将与正道合作扩建锂电池产能的江淮汽车。如《规划》鼓励发展中混、重混混合动力车型，可再度关注科力远等镍氢系公司。电机方面，建议关注宁波韵升、曙光股份、万向钱潮等。充电站方面，建议关注奥特迅。
