与唐山市政府合作在曹妃甸投建新能源汽车生产基地之后，上海汽车又通过设立合资公司进军动力电池系统领域，有助于进一步巩固其在新能源汽车产业链的优势。两大合资企业仍是上海汽车目前的盈利支柱，而公司自主品牌业务的盈利也有望在2010年迎来显著改善。
上海汽车12月发布公告称，公司董事会审议通过了关于与A123系统香港有限公司成立车用动力电池系统合资公司的议案。A123香港是A123系统公司在香港注册成立的全资子公司，A123是一家在电池系统领域技术领先并享有较高声望的美国企业，具备年产出数百万颗电池芯(cell)和数百吨正极材料粉体的生产能力。根据计划，合资公司暂定名为“上海捷新动力电池系统有限公司”，注册资本950万美元，上汽和A123香港的持股比例分别为51%和49%。
向上游拓展，就是抓住了新能源汽车的关键。在新能源汽车中最核心的“三电”，即动力电池系统、电机驱动系统及电子控制系统三大块中，上海汽车已涉足了至少两块。除拟通过合资进入的动力电池系统领域外，公司已经自主研发出了插电式混联机电耦合驱动技术，该技术有效规避了丰田、通用等国内外混合动力产品的技术壁垒，目前已进入样机试制阶段，有望于2012年装载在上汽的新能源轿车上。对上游技术的积极突破，将对公司未来的新能源整车集成开发构成了较好的支撑，也有助于公司在产业链利润的分享中占据有利地位。
有望受益于最新的新能源补贴政策。根据国务院关于汽车行业的最新政策，在2010年将选择5个城市进行对私人购买节能与新能源汽车给予补贴试点。综合考虑市场成熟度、在国内汽车版图中的地位等因素，预计上海很有可能入围。补贴私人购买新能源轿车的政策意义在于，一方面政府补贴将有效缩小新能源轿车与传统动车轿车的购置成本差价，引导市场自发需求；另一方面，轿车市场容量远超客车市场，新能源轿车的商业化尝试将真正打开行业增长空间。根据上海汽车的新能源汽车产业化发展目标，2010年，综合节油20%的荣威750中混混合动力轿车将批量投放市场；2012年，节油50%以上的荣威550插电式强混轿车将批量上市；同年，上汽的自主品牌纯电动轿车也要推向市场。在世博会期间，上汽将提供涵盖纯电动、超级电容、燃料电池、混合动力等四大系统的新能源汽车，数量预计在一千辆左右。
合资企业和自主品牌在09年两翼齐飞。前11个月，上海汽车共销售整车244万辆，同比增长54%。其中，上海大众、上海通用、上汽本部及上汽通用五菱1-11月的累计销量分别为64.1、62.7、8.2和98.4万辆，同比增速分别为45%、51%、161%、65%。前三季度，上海汽车实现投资收益53.47亿元，占公司利润总额的96.3%，来自于合营企业的投资收益仍占公司利润的主导。自主品牌方面，荣威550的月销量已基本稳定在6,000辆水平，成为细分市场的主流产品，上汽通用五菱09年业绩有望创历史最好水平。
受益于轿车普及提速，四季度及2010年增长确定。考虑到国内二三线城市逐步进入轿车普及阶段以及一线城市中高级轿车消费复苏的行业趋势。2010年，上海汽车的两大合资公司的销量增速预计在15%左右；本部销量规模将在新品的密集投放下再创新高，存在扭亏的可能；上汽通用五菱将面临行业增速大幅回落的风险，不过公司将成为上汽和通用合作开拓印度市场的直接受益者，未来的突破可能在出口。
行权实现的难度较大。从上汽的角度看，公司肯定是希望最终能够行权的，但目前上汽CWB1价格在3元左右，行权价为27.43元，而目前上海汽车的正股价格约25.6元，尚有约4.8元的差距。如果要最终促使行权，在未来的8个交易日内，权证价格必须大幅下跌且正股价格至少上涨7.2%即至27.43元以上才具备行权的价值。结合近期A股市场的整体环境考虑，促使行权并非不可能，但难度还是偏大。
三季报显示，公司09年1-9月实现营业收入996.11亿元，同比增长21.53%；归属于母公司所有者的净利润39.74亿元，同比增78.52%；对应前三季每股收益0.61元。
