12月12日，换电龙头企业奥动新能源股份有限公司正式递交招股书，拟在香港主板挂牌上市。

作为全球换电模式的开创者与引领者，此次赴港IPO不仅是企业发展的重要里程碑，更将为中国换电行业的资本化进程注入强劲动力。

业务生态全场景业务布局

作为中国最大的独立第三方换电解决方案提供商，奥动新能源的核心竞争力并非单一业务的突破，而是围绕换电生态系统构建的全链条服务能力，形成了“换电运营解决方案+自有换电站服务”的双轮驱动模式。

从业务布局来看，奥动新能源已形成覆盖换电设备销售、运营服务提供、自有站换电服务的多元业务矩阵，服务对象广泛覆盖地方城投公司、能源企业、电网公司、电动汽车OEM厂商及终端司机群体。

这种全链路的业务布局，使得奥动能够打通换电产业的上中下游环节，从而实现从技术研发、设备生产到运营服务的一体化运作。

而技术优势更是奥动新能源构建竞争壁垒的核心所在，其独有的底盘卡扣式换电技术在行业内具有显著的竞争力。

该技术采用承载锁止与功能分离的二元结构设计，成功实现了高可靠性、极速换电与多车型共享三大核心优势，从根本上解决了传统换电技术车型适配性差、换电效率低、安全风险高的痛点。

目前，该技术已全面覆盖乘用车、微面、轻卡、重卡、大巴等全系列新能源车型，其中乘用车换电速度最快仅需20秒，轻卡和重卡的换电时间也分别控制在30秒和40秒以内，这一效率水平不仅远超行业平均标准，更树立了全球换电行业的效率标杆。

此外，在网络布局方面，奥动新能源已完成规模化商业运营网络的初步构建。

据奥动官方数据显示，截至目前，奥动已投运的换电站（含在建）数量超过800座，覆盖全国60座城市，其中包括北京、上海、广州、重庆、武汉等核心一线城市及重点新能源汽车市场。

庞大的换电站网络为终端用户提供了便捷的换电服务，有效提升了用户体验。

营收状况亏损收窄，毛利改善

招股书披露的财务数据显示，奥动新能源正处于业务转型与规模扩张的关键阶段，收入结构持续优化，但尚未实现盈利，财务状况呈现鲜明的成长型企业特征。

从收入规模来看，奥动新能源近年来的总收入整体保持稳定态势，2022年、2023年、2024年及2025年上半年分别实现总收入11.06亿元、11.55亿元、9.26亿元及3.24亿元。

需要注意的是，2024年奥动新能源收入出现一定波动，主要受设备销售业务收入下降的影响，该年度设备销售收入同比下降48.2%。 

与设备销售业务形成鲜明对比的是，换电服务收入呈现出持续高速增长的态势，2022年至2024年的复合增长率达到39.5%，已成为驱动公司收入增长的核心动力。

换电服务收入的快速增长，不仅印证了公司战略转型的正确性，更体现了换电模式在终端市场的认可度不断提升。

随着换电网络的持续完善和用户规模的不断扩大，换电服务业务的收入增长潜力将进一步释放，或将成为奥动收入结构中的压舱石。

在盈利方面，奥动新能源目前仍处于亏损状态，但亏损幅度的逐步收窄释放出明确的向好信号。

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司净亏损分别为7.85亿元、6.55亿元、4.19亿元及1.57亿元，净亏损率从2022年的71.0%收窄至2025年上半年的48.6%。

这种亏损收窄的趋势，一方面得益于换电服务收入的增长带来的规模效应，另一方面则源于奥动在成本控制方面的积极成效。

结合招股书给出的资料进行分析，其亏损原因大概集中在两个方面：

其一，自有换电站运营的固定成本较高，包括换电设备折旧、电力采购成本、场地租赁费用等，这些成本在换电站运营初期难以通过收入快速覆盖；

其二，奥动新能源为保持技术领先地位，持续加大研发投入，2022年至2025年上半年的研发费用累计达到2.48亿元，研发费用占各期总收入的比例维持在6.6%至8.3%之间。

尽管研发投入在短期内增加了成本压力，但从长期来看，持续的技术创新是构建核心竞争力的关键，也为未来的盈利增长奠定了技术基础。

值得关注的是，奥动新能源的毛利率已呈现出明显的改善趋势，毛损率从2022年的15.7%收窄至2024年的3.7%，接近盈亏平衡线。

这种毛利率改善的趋势，表明奥动新能源的业务模式已逐步具备盈利能力，随着规模的进一步扩大和成本控制的持续深化，实现盈利将成为大概率事件。

多轮资本加持聚焦四大发展方向

事实上，在此次IPO前，奥动新能源已完成多轮战略融资，累计获得蔚来资本、SoftBank Capital、恩泽基金、广州开发区凯得基金等知名机构投资。

2018年引入蔚来资本A轮投资，2021年完成15亿元B轮融资，2022年又获暴龙资本等机构战略投资，多轮融资为奥动新能源的技术研发与网络扩张提供了坚实资金支持。

而关于此次IPO的募资用途，奥动新能源已制定了清晰的规划，计划将募集资金重点投入四大发展方向，形成“技术迭代—运营升级—资本扩张—资金储备”的全方位发展支撑体系。

首先，在技术研发方面，奥动将重点用于迭代优化换电解决方案，加强数字智能系统建设，特别是提升V2S2G（车辆-换电站-电网）技术及换电站无人化运营技术。

据充换电头条了解，目前，奥动已有多个换电站部署了该系统，未来将进一步拓展其应用范围，打造城市分布式储能网络，实现换电业务与能源服务的深度融合。

其次，在业务运营方面，募集资金将用于推广营销换电解决方案，提升运营能力以支持业务的规模化增长。

随着换电模式认可度的提升，终端市场对换电服务的需求将持续增长，奥动新能源需要通过加强营销推广和运营能力建设，进一步扩大市场份额，提升换电站的利用率，从而实现收入的持续增长。

再次，在资本扩张方面，资金将用于潜在的全球战略投资及收购，通过整合行业内的优质资源，补充公司的产品组合与技术储备。

换电行业目前仍处于快速发展期，通过战略投资与收购可以快速获取核心技术、市场渠道等关键资源，加速公司的全球化布局进程，提升在全球换电市场的竞争力。

最后，部分募集资金将用于补充运营资金及其他一般企业用途，为日常经营提供稳定的资金保障，降低流动性风险，支撑公司长期稳定发展。

股权结构清晰实力团队领航

奥动新能源股权结构清晰稳定，核心创始团队牢牢把握公司控制权，同时引入头部资本加持，为企业长远发展奠定坚实基础。

从股权架构来看，蔡东青为奥动新能源控股股东，直接持股39.11%，并通过员工持股平台珠海奥立间接持股0.99%，合计持股比例达40.10%。

作为创始人之一，蔡东青目前担任董事长、执行董事兼总经理，全面统筹奥动新能源战略规划、业务执行、日常营运及整体管理工作，是引领企业发展的核心掌舵人。

另一位创始人张建平，目前担任副董事长兼执行董事，自2016年6月起便投身奥动新能源治理工作，2024年11月调任副董事长，2025年10月进一步调任执行董事。

目前，张建平主要负责奥动新能源的技术创新及产品技术指导，为奥动构建核心技术壁垒提供了关键支撑，其个人持股比例为13.24%。

在外部资本层面，蔚来资本以5.53%的持股比例成为第三大股东，作为行业内知名投资机构，其加持不仅为奥动带来资金支持，更助力公司深度链接新能源汽车产业链资源。

核心团队的稳定掌舵、清晰的股权结构，叠加战略资本的协同赋能，将为奥动新能源此次赴港IPO及后续全球化布局提供强劲支撑。

若上市成功，奥动新能源有望借助资本市场的力量，进一步拓宽发展空间，加速换电生态的全球化落地。

*注：以上资料来自奥动新能源招股书

来源：充换电头条