随着新能源汽车渗透率的不断提升，中国本土汽车零部件企业迎来了更为广阔的舞台。
十年一剑。历经十余年的努力，中国成功在新能源汽车领域实现“弯道超车”。2022年，中国汽车出口总量成功超越德国这一传统汽车强国，成为全球第二大汽车出口国。
对规模庞大的汽车产业链来说，中国新能源汽车的破局带来的不仅是行业之变，更是“生态”之变。随着新能源汽车渗透率的不断提升，中国本土汽车零部件企业迎来了更为广阔的舞台，传统的热管理行业也迎来新的发展契机。
招商证券认为，新能源车热管理系统相较燃油车复杂度显著提升，带来零部件单车价值量翻倍。预计全球汽车热管理市场 2026 年有望突破 4200 亿元，届时新能源车热管理行业规模约 2500 亿元。
二级市场上，热管理板块也受到资金的关注。2月7日，汽车热管理板块大涨2.55%，三花智控、宇通重工、华锋股份涨停，江苏雷利、汉宇集团涨超10%，威唐工业、通达电气等跟涨。
价值量提升三倍
所谓汽车热管理，是指管理控制汽车运行中所产生的热负荷或在低温工作条件下为汽车供热。一般来说，传统燃油汽车热管理主要包含的是空调系统和发动机系统的热管理，主要目的就是为了整车各项零部件处于合适的温度，保障车辆发挥出最佳的驾驶性能。
由于与传统燃油汽车在结构上存在巨大差异，新能源汽车对热管理催生出更多的功能需求。例如，在空调制热的情况下，传统燃油车可以通过发动机的余热给车内供热，而新能源车则必须要主动进行制热。
更重要的是，新能源车是以电池电能作为驱动能源，当电池温度过高可能带来一定风险，这就需要进行电池热管理。此外，插电混动车相比纯电动车而言更为复杂，还需配备发电机热管理系统。
事实上，优秀的热管理系统不仅可以提高续航里程，还能提升座舱的舒适性，降低电池的热失控风险，提高电池使用寿命。因此，有业内观点认为，在现有的电池技术取得突破性进展之前，在低温续航上，真正拉开差距的正是热管理系统。
东吴证券数据显示，传统燃油车单车价值量约为2300元左右；新能源汽车热管理系统因需求增加和技术升级，单车价值量会增长到6650元左右，若使用热泵空调将再增加500元左右。总的来看，新能源汽车热管理系统单车价值量是传统燃油车的3倍。
中鼎股份在年报披露，公司传统燃油车冷却管路单车价值量约为 300 元，新能源车冷却管路单车价值量约为 1000-1600 元，是燃油车的 3-5 倍；其中纯电单车价值700元，混动单车价值1200元，增程式单车价值1600元，基本可以与上述券商数据相呼应。
太平洋证券指出，按照2025年全球9000万辆新车、 新能源汽车占比20%、每辆新车热管理系统价值量6000元计算，2025年新能源汽车的热管理市场规模可达1080亿，为千亿市场。再加上 80%的传统汽车，热管理市场规模约1440亿，综合市场容量可达2500亿。
新能源焕发新活力
从竞争格局来看，欧美企业在传统热管理系统市场中占据主导地位。华经产业研究院数据显示，2020年，日本电装、德国马勒、法国法雷奥、韩国翰昂等四巨头占据全球59%市场份额；
相比外资巨头，中国汽车企业热管理企业技术基础相对薄弱，仅有三花智控、银轮股份和奥特佳等少数企业拥有系统能力，其他厂商则主要处于布局或零部件供应商阶段。
不过，随着中国新能源汽车的快速发展，拥有成本和本土化优势的中国厂商正迎来新的机遇。凭借与本土整车厂商良好的合作关系，三花智控、银轮股份、奥特佳、中鼎股份等新能源车热管理厂商正在快速抢占热管理市场。
资料显示，三花智控成立于1994年，主要从事制冷空调控件元件和零部件的研发和生产。2004年，公司成立汽零子公司，并逐步成长为汽车空调阀类产品龙头；2007年，三化智控布局新能源车热管理，产品品类从阀拓展到泵及换热器，电子膨胀阀等产品。
据了解，早在2015年，三花智控进进入到特斯拉供应链，现已成为特斯拉热管理系统的第一大供应商，多数部件为独家配套。国内市场方面，吉利、比亚迪、上汽、蔚来汽车等整车企业均为公司客户。
半年报显示，2022年1-6月，三花智控实现营业收入101.6亿元，同比增长32.39%；实现净利润10.03亿元，同比增长21.76%。其中，公司汽车零部件业务营收占比已经达到31.48%，较去年同期提升近4个百分点，成为推动公司业绩增长的重要引擎。
无独有偶，新能源汽车业务也成为另一家热管理龙头企业东方电热的业绩助推器。根据最新业绩预告，受益于新能源汽车元器件业务的大幅增长，东方电热预计2022年将实现母净利润2.75亿元-3.25亿元，同比增长58.27%-87.05%。
资料显示，东方电热是国内最早研发新能源汽车 PTC 电加热器的企业之一，也是行业标准《电动汽车用电加热器》主要起草单位。经过多年发展，东方电热目前已形成丰富的产品矩阵，下游客户涵盖比亚迪、江淮、长城、长安等知名汽车生产企业。
2023年1月11日，东方电热发布公告称，公司于近日收到合众新能源汽车有限公司的定点通知书。合众新能源选择公司作为某项目PTC电加热器总成供应商，项目预计于2023年7月开始量产。
进入到2023年以来，东方电热股价持续上涨。截至2月7日收盘，东方电热股价报收于7.37元，2023年至今涨幅达到30%，最新市值为109亿元。
