17年初以来，新能源汽车板块发生了非常深刻的变化。从政策上，去年底公布的补贴调整政策对于产业价值链带来完全重构，而监管的加严也使得新能源汽车车企在战略布局上更为慎重；从行业格局上，龙头企业强者恒强，二三线企业竞争压力巨大。
展望下半年，我们继续年初的观点，看好龙头产业链，看好特斯拉产业链。
在行业竞争进入。除新能源乘用车市场仍将维持高速增长，对于动力电池需求扰动最大的新能源客车市场也将出现明显复苏。而对于动力电池价格，我们预计三季度动力电池价格将会维持小幅波动。我们继续建议客户紧握电动化大趋势，重点关注龙头产业链，共享行业的长期成长空间。重点推荐以CATL为代表的龙头产业链和特斯拉产业链。
龙头产业链：重点推荐锂电设备龙头先导智能，动力电池龙头国轩高科、亿纬锂能，锂电材料龙头杉杉股份，并建议CATL相关个股东方精工和科达利。“偷天换日”主题：首先推荐已经直接和间接进入特斯拉供应链的先导智能、宏发股份，同时建议关注有望进入NCA正极、六氟磷酸锂供应链的当升科技、多氟多、贝特瑞（新三板）。
电力设备：看好新增配网、国企改革，跟踪优质转型标的
本轮电改在六大领域推进较快：试点方案出台，发电计划放开，输配电价核准，售电侧放开、成立售电公司、直接交易、竞价交易，需求侧服务，配网放开。我们认为售电市场成为本轮电改最先受益的领域，此外随着配网建设运营放开，有望为行业创造新的盈利空间。
随着国企改革的加速、国网加大对电工装备公司的支持力度，我们建议关注国网旗下电工装备公司。同时，我们也看好转型军工、新能源汽车产业链、高端制造的优质标的。
电改主题：看好在新增配网建设、运营过程中，业务范围持续扩大、取得大额收入的优质公司。看好北京科锐、合纵科技、许继电气、双杰电气。国企改革主题：建议关注国网旗下电工装备公司许继电气、国电南瑞。转型外延：看好规划进军军工领域的泰胜风能，进军锂电隔膜业务的双杰电气。
光伏：高效产品继续攻城掠地，电站运营开始改善
2017年上半年行业继续抢装，部分透支三季度装机规划，“630”之后下游装机热情必然遇冷，但由于16年核准的5.5GW“领跑者”项目及第一批5.16GW光伏扶贫项目，在下半年将陆续装机完成。此外，不受“630”影响的分布式光伏项目将继续保持一季度的装机热情，全年或实现8-10GW的装机规模。所以，国内光伏全年或实现装机28-30GW。
虽然全年需求量依然较乐观，但下半年随着产能释放和上网标杆电价下调，制造环节高效产品市场份额继续扩大；而普通产品价格或将面临下跌，行业预计组件或有10%以上的跌幅，制造环节或进入一个调整期；但随着补贴陆续发放以及绿证试行，弃光限电情况好转，电站运营企业收益率正在好转，下半年建议关注优质电站运营企业。
我们建议关注电站规模稳步增加，电站分布结构不断优化的太阳能；单晶市占率不断提升的行业龙头，隆基股份；N型双面电池龙头中来股份。
风险提示：或存在新能源汽车推广不达预期，电改推进速度缓慢，海外新兴市场发展速度不达预期、补贴发放及绿证试行效果不达预期风险。
