【宏观视角】
对中美贸易谈判不宜过度乐观
首先，我们依然需要为潜在的中美贸易战做好准备。特朗普政府对中国的态度可能取决于未来美国经济的走向。如果美国经济向好，特朗普政府对中国的态度可能要温和一些，如果美国经济表现不尽如人意，特朗普很可能重新把中国作为自己的替罪羊。尽管中美爆发全面贸易战的概率很低，但美国政府可能针对特定行业对中国出口进行反倾销反补贴、征收惩罚性关税，未来如何回应美国政府的相应做法，我们应该提前做好准备。
其次，2018年，美联储公开市场委员会中的委员可能出现大换血，而特朗普在推荐委员方面有很大的权力。如果未来公开市场委员会中鹰派成员的数量显著增加，那么美联储未来加息的频率以及缩表的速度可能提速。但目前耶伦掌舵的美联储应该还不会犯过快收紧货币政策的错误。我们认为，尽管今年美联储依然会再加息两次，但实质性缩表在今年启动的可能性依然很低。
再次，今年以来全球经济的表现的确令人耳目一新，似乎有摆脱“长期性停滞”怪圈的可能性。然而，全球复苏的前景可能被政策的不确定性打破。地缘政治冲突、大国之间的贸易冲突、意大利政治选举均可能成为再次拖累全球经济复苏的新威胁，对此我们应该保持清醒，目前还不宜过度乐观。
【行业分析】
监管促进新能源汽车发展提速
1.新能源汽车积分再添能耗指标，奖优罚劣加速资源集中。2.管理办法提振士气，积分计算方式改进有助于行业发展。3.行业复合增速有望 40%，积分盈余较多的企业受益。
