根据节能网数据， 3 月新能源汽车总产量为 3.32 万辆，同比增长 40%，环比增长 246%。 新能源乘用车生产 3.07 万辆，同比增长 74%，环比增长 237%，其中纯电动乘用车生产 2.59 万辆，同比增长 119%，插电式乘用车生产 4783 辆，同比下降 18%；客车生产 1702 辆，同比下降 53%，环比增长 462%，其中纯电动客车生产 617 辆，同比下降 81%，插电式客车生产 1085 辆，同比增长 142%；专用车生产 786 辆，同比下降 68%，环比增长325%。 1-3 月新能源汽车累计产量为 4.7 万辆，同比下降 2%，其中乘用车累计生产 4.36 万辆，客车累计生产 2233 辆，专用车累计生产 1284 辆。
根据乘联会数据， 3 月新能源乘用车销量为 2.76 万辆，同比增长 76%，环比增长 67%， 1-3 月新能源乘用车累计销量为 4.95万辆。 其中纯电动中的 A00 级电动车有 1.05 万台，仍是最大的市场，同比增 364%。 A 级电动车主要是北京市场的拉动， 3月 A 级电动车销量为 9184辆，同比增 139%，环比 2 月增长 625%，体现北京市场需求的启动。插电式乘用车销量为 4615 辆，同比下滑 9%，整体较低迷。A00 级车销售 1.1万辆，同比增长 365%，但环比略有下降，体现了从 2 季度高增长之后走稳的特征，我们判断后续随着地方补贴政策出台以及免购置税目录出台，A00 级车还有较大的增长空间。具体车企看，北汽、吉利、比亚迪占据纯电动车的大部分，而插电式则以上汽荣威为主。
乘用车销量继续大幅好转，商用车预计 4 月回暖，我们判断 2季度新能源汽车销量火爆，全年放量节奏提前，维持产销 75万辆以上预期： 北京 2017 年新能源汽车指标额度为 6 万个， 2月份个人配置指标为 4.03 万个，单位配置指标为 2601 个，这些新配置指标需在半年内上牌，预计北京市场 3-7 月新能源车销售火爆，有望达到 1 万辆/月，以此拉动全国销量。而下半年全国增量市场为亮点，微型车将凭借其经济性打入三四线城市，带来新的增量市场。
2017年4月初第三批推广目录出台，共 634 款车型车型入选，其中客车和专用车数量大超预期，分别为 454 款和 142 款，且客车中 83 款可获得高能量密度补贴，调整速度超预期。随车型上目录，预计 4 月份商用车销量将大幅回暖。且由于今年政策启动早，车企在去年底均已着手调整，我们判断今年放量节奏将提前，二三季度销量火爆，预测全年 75 万辆（ +45%）。
全球电动化趋势明确，2017-2019 年国际品牌电动车逐步推出，进一步丰富电动车市场！ Tesla2017 年一季度交付 2.5万辆，创季度新高，且 Model3 将于 7 月开始生产， 9 月产能达到 5000 辆/周， 2018 年翻番，目前 Model3 订单量近50 万辆，将于 2018-2019 年集中交付。此外，大众汽车、福斯特、通用等车企也将发力新能源乘用车市场。大众推出了 2025 Together 计划， 2018 年推出 10 款新能源汽车产品，计划 2025 年至少推出 30 款纯电动汽车，产销量达到200-300 万辆，占集团的销量的 25-30%，并且将中国作为第一大市场，占大众新能源车销量的 50%。
投资建议和策略： 销量超预期值期待，电动化趋势明显，车型目录和积分制推出可期待，销量逐月往上，下半年销售将很火爆， 我们判断后续将多重利好叠加，我们 1 月底全市场率先翻多，目前我们依然坚定看好电动车板块大行情，继续强烈建议布局，强烈推荐趋势向好环节（特别是铜箔、锂、钴）及细分领域龙头标的。
1）推荐量价趋势向好环节：首推铜箔，锂和钴，三者量价趋势向好，铜箔涨价确定，锂价格稳定，氢氧化锂存涨价空间，钴价格依然看涨，铜箔首推诺德股份， 锂首推天齐锂业， 建议关注赣锋锂业， 钴推荐格林美， 建议关注华友钴业、洛阳钼业。三元环节重点推荐亿伟锂能和当升科技。
2） 推荐细分龙头： 估值低方面的龙头重点推荐宏发股份、国轩高科、沧州明珠， 强烈建议关注杉杉股份； 估值略高的龙头重点推荐汇川技术， 建议关注科恒股份、科达利、东方精工。
风险提示： 价格竞争超预期、 新能源汽车政策力度不及预期。
