明年动力电池产能将全部消化
9 月22 日多氟多(002407)发布公告，宣布同新大洋签订“2016 年动力电池重大采购合同”，同南京金龙签订“战略合作意向书”，16 年多氟多将向新大洋供应动力电池组4 万台，总价14-16 亿元;同时金龙客车16 年将优先考虑采购多氟多动力电池30 万Kwh，总价6-8 亿。
公司当前产能1 亿ah，今年年底产能将达3 亿ah，明年年底产能将达6 亿ah，16 年电池实质产值在25 亿元左右。
市场担心明年下半年行业的产能投放导致的竞争加剧，然而从多氟多的订单情况来看，目前订单已经能完全消化明年的全部产能，考虑自己依然要生产电动车消化电池，2016 年，多氟多的产能依然会供不应求。
电动车取得成功是大概率事件
从下游客户的订单来看，新大洋的需求极其旺盛，截止到目前，累计销量已经达到5 万辆，明年从多氟多下的电池订单就达4 万辆。而多氟多与新大洋相比，具备整车资质、电池制造、上市公司背景这三大优势，我们认为多氟多做车取得成功是大概率事件。多氟多规划明年电动车销量1-1.4 万辆，公司主打两类车型，补贴高，定位好，利润弹性巨大。公司横跨河南河北，恰好是最适宜电动车发展的地方。
电池锁定利润，整车带来巨大弹性
电池由于大幅订单锁定了明年20 亿元左右的收入，整车由于补贴丰厚，定位优异，利润弹性巨大。展望中长期，由于乘用车的资质具备高壁垒，公司的执行力极强，我们认为将会是新能源汽车领域的生力军，取得成功是大概率事件。公司当前市值不到80 亿元(考虑增发)，无论从明年的业绩弹性，还是整车的市值弹性，目前股价远被低估，是当前整个新能源汽车板块弹性最大的标的。
投资建议
预计公司2015-2017 年EPS 分别为0.19 元、1.31元、2.20 元，截止9 月22 日收盘市值仅为75.69 亿元，新能源汽车布局战略意义重大，目前处于起步阶段，发展空间巨大，按照2016 年40 倍PE，对应目标价52.4 元，维持“买入”评级。
