政策持续,产销延续高增长,未来空间远大。上半年新能源汽车产销同比增长3倍,乘用车成为主要动力。《中国制造2025》指明未来行业空间,2020年销售突破100万辆可期。
需求强劲,锂产品价格继续上涨。在动力锂电池带动下,锂产品需求增长强劲,锂产品价格二季度继续上涨,主要公司业绩表现优异,确定性和持续性强。天齐锂业和赣锋锂业仍然首要推荐标的。
动力电池业绩改善明显。新能源汽车产销高增长,动力电池受益明显,弹性凸显,板块收入大幅增长,盈利能力明显改善。进入新能源汽车供应链的产业龙头未来业绩将持续爆发。关注东源电器、天赐材料、欣旺达。
受传统业务影响,电机电控板块增速继续回落。电机电控板块受汽车和消费电子增速下滑影响,整体增速继续回落,新能源汽车业务拉动作用尚不明显。建议关注大洋电机和正海磁材。
充电桩建设仍然缓慢,亟待政策支持。二季度各主要城市充电设施建设仍然远低于预期,因此设备需求量较小,对板块业绩基本无影响。当前主要逻辑仍在于入口价值,首选特锐德。
整车销量增速继续回落。二季度汽车销量继续回落,新能源汽车和SUV是主要亮点,当前汽车保有量还有一定上升空间,但增速很难再超过10%。
从新能源汽车弹性角度建议关注比亚迪、江淮汽车、宇通客车。
回顾二季度以来的行情,新能源汽车在市场上行过程中超额收益明显。
经过近几个月的大幅下跌后,新能源汽车板块整体估值水平已经大幅下降,估值溢价也已经降至平均或历史低位水平,目前大盘的泡沫也得到相当消除,因此市场再度大幅下行的可能远远小于上行,因此从行业配置角度看,考虑到行业发展前景,未来公司业绩成长的持续性是比较确定的,我们建议此时应当积极关注板块中优质个股。
