最近新能源股票的下跌,我们认为最主要的原因是原油价格的下跌。我们始终认为在新能源发电成本高于传统发电成本的情况下,政府的政策支持才是新能源发点最最关键的,原油价格的涨跌只不过是催化剂或者导火索。我们坚定认为新能源的发展是大势所驱,各国政府对于新能源的支持力度必将越来越大，这也是我们看好新能源的最根本原因。如果具体到新能源股票的下跌，我们认为还将有以下几点原因：
1、金风科技中报显示，由于受上游原材料价格的上涨影响，公司整机的毛利率在逐渐下降,(我们已经反复提示过)这引起了市场对于整个风电行业盈利能力的担忧。
2、四川永详多晶硅公司样品通过检验,该公司产品从试生产到正式生产所需时间仅为短短1个月,而且最近重庆大全多晶硅产品也已经出炉，我们认为,这引起了市场对于多晶硅产量的释放可能快于预期从而印发多晶硅价格下跌的担忧。
3、市场对于西班牙政府关于光伏发电政策修改的担忧。
我们认为，风力发电在原材料价格上涨的情况下，未来整机价格的上涨将是必然的，尤其在煤炭价格居高不下的情况下,火电上网电价的上涨必将缩小与风力发电成本的差距,因此风力发电的前景依然可以期待,就如我们一直强调的,未来的风力发电企业也就是4-5家来享受行业的高景气,2007、2008年MW级风力发电机组逐渐成为主流,经过一年的运行,我们判断,质量的高低将逐渐明晰,这也将成为未来风机整机竞争的最关键因素,行业的整合应该逐步展开,而原材料价格的上涨则将加速这一过程。
至于光伏发电,一直以来,我们对于多晶硅的判断始终是盈利周期的高点不适合给予高估值,下游电池片的成长性不容怀疑,能够控制上游原材料或者掌握新技术的企业将在未来的竞争中胜出。
最后，我们提示投资者重点关注风力发电与光伏风电的两个龙头公司金风科技(32.37,0.09,0.28%,吧)与天威保变(28.30,0.41,1.47%,吧)。我们认为，他们在各自的领域，产业链条最为完整，在将来的竞争中最有可能占得优势。从估值角度来看,天威保变未来三年的盈利预测分别为0.85、1.30和1.95元，复合增长率超过40%，如果市场进一步下跌至25元左右，安全边际将较高,提供了很好买入机会。而对于金风科技，我们不赞同简单的把它看作一个制造业的公司，从设计、到整机制造、风厂经营等一体化战略所带来的价值将在未来的激烈竞争中显现优势,如果股价跌破30元将提供长期的买入良机。
