近日,光伏逆变器龙头企业德国SMA公布2010年报,报告实现销售收入19.2亿欧元(约合人民币180亿元),同比增长106%;出货量达到7.75GW,同比增长122%。
　
   在过去几年中,SMA作为光伏逆变器的行业龙头,市场份额始终维持在35%~40%的高位,随着2010年光伏装机市场的翻倍增长,产能基数较高且扩张迅速的SMA在新增市场规模中获得了更大的份额,使其市场占有率进一步得到了提高;
　　
    SMA作为德国本土企业,近年来充分分享了这一全球最大光伏安装市场的高增长,并逐步确立了其行业龙头地位,但随着德国新增装机基数的提高,市场需求的增量正在向美国、亚洲等新兴市场转移(SMA2010年45%的销售收入来自德国以外的市场,而2011Q1这一数字预计达到60%),这种区域间的需求转移将更有利于新进企业的市场开拓;
　　
    拥有齐全的产品认证并逐步完成产能建设的国内逆变器企业,有望复制组件类企业的扩张路径,以低价优势迅速打开市场,实现快速扩张。
　　
    我们维持对逆变器相关企业的买入评级,推荐排序为:科士达、荣信股份、科华恒盛;国金证券股份有限公司