投资要点:
节能减排压力仍较大
我国提出2020年单位GDP二氧化碳排放比2005年下降40-50%的减排目标,其中“十一五”期间要完成20%,就目前来看,各地为完成减排量奇招尽显,损害经济正常运行,我们认为节能减排要追根溯源,从发电机、输配电线损及发电损耗方面着手，以达到节能降耗的目的。
变频器和高效电机是节能减排的先锋
我国发电机耗电量占总发电量的66%以上,发电机运行效率低于国外先进水平约10-20个百分点,运行效率低下造成的电量浪费几乎相当于3个三峡电站,因此提高发电机运行效率是重要的节能措施。变频器调速和高效电机是可行的两种节能方式,高压变频器市场规模近千亿,未来2年保持30%以上增速,但目前通用领域价格战硝烟弥漫,市场格局仍在形成中;中低压变频器仍处于进口替代过程,国产化率将逐步提高,未来有望出现国内的龙头企业。目前高效电机市场应用比例仍较低,但在最低能效标准及补贴政策支持下,我们认为高效电机市场即将启动,未来市场应用比例将大幅上升。
非晶合金变压器市场将迈入高增长期
相比S系变压器,非晶合金变压器空载损耗和负载损耗都较小,尤其适合于农村电网,节能效果显著。安泰科技非晶带材量产的实现,打破了日立金属的市场垄断地位,有利于国内市场的快速启动,我们估算国内非晶合金变压器市场容量上千亿元,上游原材料的量产、中游非晶合金变压器技术的成熟以及国网公司的积极推进,非晶合金变压器市场将迈入高增长期。
洁净煤技术前景光明
我国以煤炭为主的能源结构,决定了洁净煤技术面临广阔的市场空间,目前国内比较成熟的技术包括IGCC、超临界和超超临界技术以及CFBC。IGCC以其高热效率、低污染、高环保的特点成为我们最为看好的技术,但目前受制于投资成本较高,商业化进程较慢,未来将向高效率、大容量、低排放、低造价、多联产方向发展。
投资策略
我们认为节能减排仍将是未来的投资主题,随着国家各种补贴政策的落实,节能设备供应商及服务商都将获得快速发展,我们看好工业节能领域的变频器节能、非晶合金变变压器节能以及IGCC技术。重点推荐:安泰科技、合康变频、汇川技术、英威腾、北京科锐。
