新能源行业 看好动力电池和太阳能等增长性行业
国金证券新能源及电力设备研究员张帅增长性的行业，包括动力电池、太阳能及其子行业。
以下是张帅的发言全文。
张帅：今天很高兴跟大家交流对新能源行业我们的看法，新能源的点比较多，就我们覆盖的而言，包括太阳能、风能、动力电池、核电及其相关子领域，增长性的行业我们看好的是动力电池、太太阳能及其子行业。
太阳能短期看汇率，中期看工期，长期看成本，短期看汇率，比较容易理解，实际上对于所有的太阳能企业而言，最近这几个月是一个变化比较激烈的时期，从4、5月份大家知道太阳能电池片的行业，经历了最高的周期，盈利能力高于前期，但是到5月底的时候，经历了欧元汇率大幅度波动，很多企业的欧元汇率损失非常惊人。
中期看的是供需格局，就目前我们的判断而言，明年的供需相对平衡，但是景气周期肯定比今年二季度落一点，所以中期我们为看的是供需，整个太阳能供给需求格局情况。这是德国市场的简单情况，可以看到德国市场增速非常快，但是三季度我们认为德国市场不会有问题，尽管7月1号补贴下降，但是四季度压力大一点，全球看，得到减少后，三季度会有意大利、西班牙会有原来买电池片买不到的市，但是四季度会是压力比较大的时段，德国市场不会暴增暴跌。在德国日照条件比较好的南部，他的收益率有11%，这个数在目前的情况下还是可以接受的，所以德国是下降，但是不会暴跌。日本是增量会比较大的市场，就日本目前的销售定价而言太阳能发电成本已经低于销售的电价。美国增量还是由于财政拨款速度慢，这一块增量比预期低一些，但是后面美国的增量应该跟日本是同一个级别的增长，意大利很多人把他比成08年的西班牙，今年从目前的情况，意大利一家，太阳能的装机量有可能超过1500兆瓦，这是增长非常快的，所以大家担心 欧洲的情况不是太妙会不会有影响，主要是有关补贴制度不同，西班牙是初装补贴，意大利是电价补贴，所以对于太阳能供需这一块，我们的基本判断就是从，今年的1季度到2季度是一个景气提高，3季度维持，4季度下降，明年看能不能把景气带起来。
所以我们认为4季度是需要关注的节点，明年增长可以期待，主要是长期的看点成本问题，前面提高日本市场的价格问题，太阳能长期的增长是基于成本，什么时候能达到电力的平价，太阳能发电至少要跟现在的风电成本接近，才有竞争里，我们认为这个点不会太远，可以参考的数字是，发改委的规划，2020年太阳能发电低于火电成本，发改委的目标要大幅度低于实际情况，太阳能发电低于1块，在西部可以达到，而2010到2013年，有可能太阳能发电成本有可能达到风电目前的成本，所以我们认为太阳能下一波的高速成长，实际上是在成本接近风电的成本，使国家能够大幅度补贴，量大幅度的起来。这是对太阳能的基本判断，短期看会议汇率损益影响，中期看供需，长期看成本什么时候降低道路和风电有得一拼。对细分子行业，现在是高点，后边更多的是看变化，电池能不能在短期内重新照会成本，另外就是太阳能小的技术，包括聚光、聚热得问题，现在由于金硅的规模在不断的扩大，现在很多人面临的一个问题就是，怎么把技术相对完善起来，聚光、聚热的技术现在还是五花八门，第二是产业链的跟金硅现在是很初级，对这些小的子行业增速是非常可观的值得关注。这是对太阳能的判断。
对风电判断分两部分，一部分是整机、一部分是零部件，整机是无近忧有远虑，短期增长没有问题，长期增速会有下降。今年30%、40%也可以期待，明年可能是30%，后面的增长就要商榷，这是对整机。对核心零部件我们认为还是有机会，主要是在一些国产化期待的过程，因为部分零部件到现在也没有完全全部国产化替代，从中国搞风电以来，叶片国产化包括电控变流器这个技术还在过程当中，主要是变频器、电流系统润滑系统，原来一方面是技术高、另外一方面是现在市场空间下没有实现国产化，所以整机我们认为机会在海上风电。核心另步骤是看变频器、电流器。所以风电这一块要稳定增长是看一些整机企业，零部件看几家供需比较紧张，国产化没有完成的几个零部件，对于变流器，我们发过报告大家可以参考。
对于核电来说，我们的基本判断也是从细分子行业里边找机会，核电一个是主设备一个是零部件，主设备就是三大动力厂商哈电、上电、东方一年几套，一年大概接近100亿的市场，超预期的还是一些细分的子行业，一些相应的比如储能等等，共公司而言，东方电器可以是关注的。
动力电池，我们的基本判断是关注行业的最上游和最下游，最上游包括铝矿、碳酸铝、电池，中间环节的制造，随着时间推移，重要性在不断降低，点比较多就介绍到这里，谢谢大家。
