美国清洁能源概念公司KiOR, Inc 于北京时间6月13日正式提交SEC文件，计划以代码“KIOR”在纳斯达克上市，发行1000万股融资2亿美元，发行价区间为19-21美元;以发行价中间价计算，其市值约23亿美元。承销商为瑞士信贷,瑞银投资银行,高盛。SEC文件显示，该公司到目前为止还未取得任何营收。营收为0，却能获得23亿美元的市场，这家公司究竟是神马大神呢?
07年起步 烧钱搞研发
KiOR, Inc 成立于2007年，是一家新型可再生燃料公司，主要从事的业务是将非食品生物原料转化碳氢化合物新型能源。根据该公司提交的SEC文件，该公司至今还未取得任何营收，2010年亏损额为4593万美元。目前，Kior主要精力集中于生物质可再生新能源的深度研发，通过实验室和示范厂来建立、优化其新能源技术平台以及发展和完善生物质液体催化裂化技术，并使之商业化。目前，该公司所建立的示范厂已运营3000多小时，生产的可再生原油超过3.2万加仑。
2008年至2010年，该公司在研发领域的投入分别为360万美元、1000万美元 和2200万美元。
2011年开始商业化
从KioR在SEC文件中纰漏的信息来看，该公司计划在2011年第一季度开始在哥伦比亚建立生物质可再生能源商业化生产厂，产能预计在500干吨/天以上。2012年第三季度，该公司将在美国森弗劳尔县(密西西比州)建立产能为1500干吨/天的商业化生产厂。
同时，根据SEC文件信息，购买KoiR生产的新型可再生能源的潜在客户包括：独立炼油厂、综合性石油公司、成品燃料分销商，石油产品终端用户(如运输公司、运输船只)和石化运营商。目前，该公司已于Hunt Refining 公司、CatchlightEnergy 公司以及联邦快递 公司服务签署了石油、汽油和柴油以及燃料油购买协议。
0营收公司如何匹配23亿美元的估值?
1)2万亿美元市场规模+政策扶持
根据美国能源信息管理局提供的数据，全球交通运输能源市场规模超过2万亿美元，2009年美国汽油市场需求为1280亿加仑，柴油市场需求为490亿加仑。与此同时，美国国会颁布的2007 能源独立和安全法案，要求2010年美国可再生燃料总量至少达到129.5亿加仑，2015年增加至205亿加仑，2022年增加至360亿加仑;2010年美国改进后的生物燃料总量至少在9.5亿加仑以上，2015年增加至55亿加仑，2022年增加至210亿加仑;2010年美国基于生物质柴油总量至少在6.5亿加仑以上，2015年至2022年的总量要求由美国环境保护局制定，但至少应该在10亿加仑以上。2010年美国此类燃料总量至少在1亿加仑以上，2015年增加至30亿加仑，2022年增加至160亿加仑。
3)原料成本低 供应充足
KoiR 通过其技术平台并结合地理位置优势将美国南部黄松选为其主要原材料来源，因为美国南部黄松价格低廉、稳定且供应量充足。2007年美国南部软木过剩率为 18%(树木种植量过剩指树木种植速度超过砍伐速度)，每天软木的过剩供应量为6万干吨。低廉的价格和以及充足的供应，使得该公司避免了传统可在生生物质能源所承受的原材料价格波动(受天气、季节比变化影响)和短期原材料供需失衡的风险。
2)技术优势
Kior 通过前期在研发领域的巨额投入，目前已提交了70项原始专利申请，包含2000多项专利诉求，其中包含该公司自主研发的生物质催化系统和加工设计。该公司自主开发的生物质液体催化裂化技术结合了自主催化系统以及现有催化裂化技术向融合，可以将多种碳纤维生物质装化为优质柴油和汽油混合物。
4)新能源优势
跟传统能源(如乙醇类燃料)相比，Kior生产的新型生物质可再生能源兼容了碳水化合物，能生产出多种燃料产品，包括成品柴油和汽油，除此之外，由于新能源产品附加值较高，投入市场后跟传统乙醇类燃料比，其售价也将会相应较高。
